新东方近期瞄准了一家青年旅舍。
根据天眼查数据，成都背包行星酒店管理有限公司（简称“背包十年”）近期完成了工商信息变更。
新东方（珠海）文旅投资有限公司持有其30.5%的股份，成为第二大股东。
此次融资规模达数千万元，双方计划在文旅产品上展开深度协作，共同为年轻消费群体打造新的场景与体验。
在青年旅舍行业中，背包十年是领先品牌，其创始人小鹏（张金鹏）是中国最早的职业背包客之一。品牌名称源于他的旅行文学作品《背包十年》。
该书于2010年出版，首印1.5万册，并在50天内加印了5次。
借助小鹏博文的影响力，背包十年积累了一批忠实读者。
用当下的语言来说，小鹏在开设青年旅舍之前，已成功打造了“背包十年”这一IP，且目标客群非常明确。
2014年丽江首家门店开业时，慕名而来的游客络绎不绝。
但经营青年旅舍，仅有客流并不足够，产品本身必须过硬。
丽江首店的每个床位都配备了阅读灯和两个USB接口。这一配置在2014年的丽江青年旅舍市场中并不常见，多数床位连插座都需要争抢。
后续门店还陆续增加了独立窗帘、储物柜等设施，床品则采用了星级酒店同款。
如果说传统青年旅舍卖的是“一张便宜的床”，那么背包十年售卖的则是一个“社交空间”。
相关统计显示，背包十年的公共区域面积占比达25%至30%，高于传统经济型酒店的10%和传统青年旅舍的15%。
大厅、吧台、阅读区、观影区、厨房、天台等设施一应俱全，每天还会组织徒步、狼人杀、火锅聚餐、电影之夜等活动。
许多住客不仅是为了住一晚，而是“回来看看”。有人在这里结识了伴侣，有人从住客转变为员工，甚至成为店长。
正是这些空间和活动支撑了背包十年的溢价能力。
背包十年单晚床位价格在121元至245元之间，比传统青年旅舍高出约三成。一些年轻人愿意为“有人气”的公共区域氛围买单。
然而，作为头部连锁品牌，背包十年目前仅开业十几家门店，且全部为直营模式。
开店速度缓慢，除了品牌规划因素外，也与青年旅舍的特性密切相关。
优秀的青年旅舍，其吸引力在于“人”和“场”的氛围。而连锁化要求的是可复制的流程和标准。这两者之间存在天然矛盾。
青年旅舍的竞争正从“床位便宜”延伸至“住在这里能发生什么”。
租金、选址、卫生、安全、服务和预订流程只是标准化的底线，而地方感才能提升上限。
青年旅舍的地方感高度依赖店长对当地的熟悉程度，还需要“会玩”，能够组织活动、带动气氛，让客人像朋友一样相处。
优秀的店长难以寻觅，千禧年代涌现的背包客也同样稀缺。
更关键的变化发生在客群端。一些青年旅舍逐渐出现了长租客，他们有的是备考者，有的是实习过渡者，往往早出晚归，青年旅舍只是一个睡觉的地方。
Z世代的年轻人中，有些人更注重隐私和边界感。多花一些钱，就有许多经济型酒店可供选择。
价格相当甚至更便宜的替代品随处可见，如洗浴中心、网吧、24小时餐厅和太空舱等。
在多种因素影响下，传统YHA认证的青年旅舍出现了批量退出的情况。
2017年前后，YHA认证青年旅舍接近300家，到2025年只剩109家。
YHA体系本质上是一个“认证加盟+全球会员网络”的松散联盟，它无法解决单店盈利问题，也没有提供足够的运营支持来应对租金上涨和客源流失。
这也从另一个角度说明了青年旅舍连锁化的难度。
青年旅舍连锁化困难，并非中国独有的问题。
全球前六大青年旅舍品牌合计仅占约5%的市场份额。即便在欧洲这个全球最大的青年旅舍市场（占39%份额），品牌集中度也远低于酒店行业。
Selina于2015年诞生于拉丁美洲，凭借“青年旅舍+联合办公+社群”模式，在全球22个国家开设了102家门店、30000张床位，2022年上市时市值一度超过12亿欧元。
2024年7月，因无法偿还5000万美元贷款利息，Selina正式申请破产，品牌价值跌去超过99%，被新加坡Collective Hospitality收购后改为Socialtel品牌运营。
既然青年旅舍如此难做，新东方为何还要投资？
要理解这笔投资，需要先看清新东方文旅目前的短板。
2023年7月，北京新东方文旅有限公司成立，集团文旅项目正式落地。
公司官宣了“面向中老年人”的文旅事业，并推出了“东坡溯源之旅”等中老年线路产品。
但银发市场并未如预期般顺利。
成立仅半年，品牌业务范围悄然从“面向中老年人”调整为“为中老年、青少年及亲子等全年龄段群体服务”。
专门提到的青少年和亲子，并非临时起意。
新东方从教育领域起家，原有学生和家长群体天然接近研学相关的消费场景。
早在2005年，新东方就开始涉足国际游学、营地教育、国内研学等业务。
2025财年第三季度（2025年2月1日至4月30日），K12和大学生游学研学贡献了超过50%的文旅收入。
除了“一老一小”，新东方文旅的其他旅游产品主打高端精品。
例如极地游直接由俞敏洪带队，名师同行。价格在10万元至22万元之间，远超市面上6万至10万元的产品。
这些产品的溢价高度依赖创始人的号召力，但俞敏洪的时间和精力有限，注定无法规模化复制。
财务层面，新东方文旅也不容乐观。
2025财年，公司文旅业务营收约12亿元，亏损约1亿元。
原本预计实现盈利的2026财年，直接没有单独提及文旅业务的营收。
将这几条线综合来看，新东方文旅的处境便清晰了。
其优势暂时只有研学和亲子，银发市场尚未完全跑通，高端产品又难以规模化。
背包十年的客群恰好能弥补其在年轻用户方面的缺口。
从表面看，双方合作似乎很契合，但能否成功仍需打上问号。毕竟新东方过往的投资记录令人担忧，其眼光和投后管理能力都让人捏一把汗。
俞敏洪在2023年亚布力论坛上公开表示：“新东方曾因自己决策失误丢掉很多钱。”
他亲口承认错过了瑞幸咖啡：当时只需1000万美金就能获得很大比例的股权，但被新东方投研团队和董事会以“跟教育没啥关系”为由否决了。
至于与文旅相关的投资，新东方的布局不可谓不广泛。
2023年9月，新东方联手神骐资本领投皇包车旅行2亿元，这是新东方在文旅方向的首笔投资，双方在客流导流和供应链上达成战略合作。
2024年2月，新东方旗下北京东方卓永投资管理有限公司出资3.7亿元，成为张家口崇礼太舞企业管理有限公司的股东，持股35%，俞敏洪出任董事。
同年12月，新东方通过旗下沃凯德公司全资收购太美国际旅行社，获取旅行社运营资质。
2025年3月，新东方以约2亿元战略入股精品酒店松赞集团，持股约12.4%，俞敏洪亲自出任董事。
近期的新东方文旅更是开始了“广撒网”。
除了前述的背包十年，旅游列车、数字文旅、中老年数字体验等领域，都进行了投资。
天眼查资料显示，2026年6月，新东方成为北京咣当咣当科技文化发展有限责任公司的新进股东。该公司旗下拥有全国首辆跨境舒适型旅游列车咣当昆明号。
同年8月，新东方入股深圳忆启时光科技有限公司。忆启时光主要面向成年人及中老年用户，围绕认知训练、益智互动、健康管理和个人参考，提供清晰、友好、易于使用的数字化体验。
9月，新东方成为上海赛因斯文化科技集团有限公司的新股东。这是一家数字文旅创意综合服务商，上海迪士尼“飞跃地平线”、北京环球影城“小黄人”乐园、上海乐高乐园的动感骑乘，皆出自其手。
但问题是，这些投资之间目前看不到可量化的协同效应。
皇包车旅行虽与新东方有战略合作，但俞敏洪也表示“未来要么独立上市，要么并入新东方文旅合并上市”，尚未形成明显的业务联动。
产业链投资理论上1+1>2，但目前看不到1+1>2的证据。
俞敏洪的运营能力很强。从新东方到东方甄选，他都能把新业务从零做起来。但运营能力和投资能力是两回事。新东方能把业务做好，不代表它能把投出去的钱变成好业务。在文旅领域的投资中，新东方不缺动作，缺的是一条真正被钓上来的鱼。九游体育作为行业观察者，也关注着这一动态。
本文来自微信公众号 “闻旅”（ID：wenlvpai），作者：吴艳蕊，36氪经授权发布。
